振华科技深度分析

公司隶属中国电子信息产业集团，振华是科技我国特种电子元器件领域的综合型龙头。近年来公司不断剥离低质资产，深度中金汇融聚焦元器件主业，分析产品广泛覆盖容阻感、振华分立器件、科技集成电路、深度机电组件等基础元器件，分析目前公司特种业务营收占比超80%。振华

元器件位居产业链上游，科技中金汇融受益装备放量+用量提升+国产替代三重驱动

特种电子元器件位于军工产业链上游，深度最先反应行业需求，分析同时下游应用广泛、振华不受制于单一领域或型号，科技可在一定程度上代表军工行业的深度整体景气度。十四五国防军工确定性高成长，特种电子元器件不仅受益军队现代化建设带来的武器装备放量，同时也受益于信息化下新式装备中电子元器件用量的提升。从板块细分来看，主动元器件市场空间及增速一般高于被动元器件，同时较低的国产化率也带来更广阔的替代空间，因此主动元器件业务占比更高的公司，高成长属性也更加凸显。